震荡凸显市场分歧

　　问：本周A股市场宽幅震荡，但整体上依然保持着重心上移的态势，如何看待这一走势呢？

　　渤海证券秦洪:

　　对于本周如此走势，业内人士认为一方面得益于政策的暖风频吹，尤其是本周末关于中国平安再融资暂时搁置以及关于部分上市公司大小非限售股违规解禁后的态度更是如此。如此的相关措施使得游资等诸多增量资金纷纷涌入证券市场，从而推动了A股市场在本周初的一度强势。

　　另一方面，由于机构资金担心在近期接二连三公布的宏观经济运行数据，因为经济运行数据显示出的是宏观经济运行格局，将影响着机构资金对上市公司业绩运行格局的判断。所以，在本周五公布4月份PPI的数据达到超预期的8.1%之后，机构资金对后续的走势产生了较大的分歧。因为历史经验显示，高CPI物价指数背景下，难有大牛市，虽然历史不可能简单的重演，但历史经验往往有较强的“复制性”，这其实也是近期基金重仓股一直缩量整理的原因之一。理解这一点，颇能理解为何周末A股市场有所回落的走势。

　　化肥板块反复逞强

　　问：化肥板块在本周反复逞强，柳化股份、六国化工等个股有不俗的表现，如何看待这一走势呢？

　　渤海证券秦洪:

　　对于化肥板块的崛起，分析人士主要认为有两大理由，一是化肥价格在近期持续飙升。二是因为我国CPI持续高企，农产品的价格将持续上涨，从而隐含着农民收入提升的预期，自然会刺激农民种地的激情，化肥的销售量也就持续增长，也就刺激着化肥产品价格的上涨预期。而且目前化肥产品虽然受到“管制”，但政府也会给予一定的产业政策扶持，比如说在出台价格调控政策的同时，也出台了取消增值税等相应的政策。

　　正因为如此，笔者认为化肥股的前景相对乐观，建议投资者可以从产能扩张与产品价格上涨的角度寻找强势股，产能扩张主要在于规模效应所带来的净利润增长动能，而产品价格上涨则是从盈利能力提升的角度，故建议投资者重点关注两类个股。一是类似于盐湖钾肥、六国化工等产品价格上涨的个股。二是类似于赤天化、鲁西化工、川化股份、柳化股份等为代表的产能扩张股。

　　煤炭板块大幅走高

　　问：本周煤炭板块走出前期调整的阴影，大幅走高，如何看待这一走势呢？

　　渤海证券秦洪:

　　目前煤炭股有两大做多动能，一是煤炭股的产能扩张；二是产品价格上涨。虽然目前煤炭价格上涨让电力企业苦不堪言，但并不意味着煤炭上涨空间有限。主要是因为煤炭价格上涨既受国际市场价格影响，也受石油上涨的影响，随着石油价格突破120美元/桶，从而打开了煤炭股的想象空间。同时，国际煤炭价格也节节盘升，尤其是焦煤价格持续暴涨，不时有出口煤价合同焦炭价格大涨100%之类的信息冲击，从而提升了煤炭股逞强的预期。

　　建议投资者可以积极关注煤炭股的投资机会。一是产能释放明显的煤炭股，主要指募集资金投入项目即将投产或有望在未来两三年内持续投产的品种，主要有大同煤业、潞安环能、中煤能源等品种，其中中煤能源涨幅较小，短线或将面临着一定的投资机会。二是近期煤炭细分品种涨幅居前的品种，比如说焦煤，故开滦股份、平煤天安、西山煤电等个股可低吸。

　　等待宏观数据明朗

　　问：由于下周将是CPI公布的时间窗口，那么，这会否抑制A股市场的走势呢？投资者如何操作呢？

　　渤海证券秦洪:

　　目前A股市场形成两股力量，一是受到利好政策叠加所带来的做多动能积极影响的资金，从创投概念股、券商概念股、化工板块、新能源板块等热门个股中可以窥见他们矫健的身影。二是所谓崇尚估值而担心CPI高企，进而在做多时缩手缩脚的基金等机构资金。

　　就目前来看，虽然新增资金尚未完全取得盘面的主动权，但由于政策面的利好趋势犹存，尤其是后续的利好政策，比如说融资融券等，这些政策面的利好信息将进一步强化新增资金的做多底气。而且，随着时间的推移，相信利好政策的叠加也会感召那些崇尚估值的基金等机构资金，从而使得他们也成为下周推动着大盘盘升的力量。有意思的是，从以往走势来看，一旦市场预期中的压力因素明朗化后，多头的做多动能的确强劲，故下周一CPI数据明朗后，这些资金或汇聚成新的做多动能，从而牵引着大盘的震荡盘升。