西部矿业（601168）

　　事件：西部矿业近日公告称，公司拟通过境外子公司以约1.15澳元／股（折合人民币7.6元）的价格，以不超过总金额人民币14030万元的交易对价认购澳大利亚FerrAus公司定向增发的占其发行后总股本10%以内的可流通普通股股份。

　　点评：FerrAus公司的主要资产是盛产铁矿石的皮尔巴拉（Pilbara）东区的铁矿项目，包括Robertson Range、Davidson Creek和Murra munda等4个探矿权（勘探权），目前Robertson Range和Davidson Creek探明符合JORC标准的铁矿储量4300 万吨（矿石量），平均品位铁58.7%。两个区域的远景储量在2.5亿吨。此外，FerrAus公司同时还拥有5个镍矿探矿权和1个锰矿探矿权。

　　从价格上看，西部矿业的认购价比FerrAus公司最近一次融资价格1澳元／股升幅较大，成本上并不乐观，同时FerrAus 公司大多属于探矿阶段，仅有Robertson Range矿区一个矿点准备进行开采，现在未有铁矿石产出，不能分享铁矿石价格上涨的现实收益。但通过此次对外投资行为，西部矿业首次进入铁矿石勘探开发领域，同时也是西部矿业第一次海外投资，可以说是西部矿业在其国际化的道路上迈出的一小步。

　　西部矿业一季度每股收益0.09元，低于市场预期，主要原因是矿业业务产品销量和价格同比都出现了大幅下降。但销量下降是因一季度恶劣天气导致产品运输出现问题，二季度会有所好转。预计公司2008、2009年每股收益将分别为1.08元和1.25元，给予“增持”评级。 西南证券