5月份我们认为积极防御性的主动型投资策略依然是首选。在战术考虑上依然还需持波段操作思路。

　　在经历了2007年的高增长之后，2008年各行业的盈利增速将发生一定的分化。数据显示，一季度房地产、农林牧渔、商业贸易、家用电器、建筑建材、医药生物、金融行业净利润同比增长都超过50％，而化工、公用事业、服装纺织、餐饮旅游行业一季度净利润同比增长为负。

　　5月份我们继续看好内需和成长的投资主题，其中主要有农业包括饲料业、种植业，金融服务，食品饮料，煤炭及煤化工，水泥，家电以及具有提价预期的钢铁行业。其中，随着交易成本降低，以及证券行业业务创新预期的升温，行业成长性预期明显提升，证券行业仍有望成为市场的题材性热点，此外，随着奥运圣火的传递，奥运题材也有望在5月重现升温。

　　而受到石油价格持续走高以及国内价格管制的影响，石化、电力等行业景气度依然不容乐观，短期依然需要谨慎关注。

　　根据前面对5月份的市场判断，我们的选股思路主要是基于两条线索：1）具有分享通胀溢价能力的上市公司；2）能够获得主题溢价和政策扶持的上市公司。